2026년 8월 17일 (월)

코스피는 8/10~8/14 5거래일 모두 상승했다. 8/7 종가(6,258.77) 대비 +11.49%, 이 노트의 종합 구간인 8/10 종가(6,299.66) 대비 +10.77% 다. 같은 구간 S&P500 +0.42%, 나스닥 +0.47%, 다우 −0.45% — 한국만 올랐다.

돈이 간 곳은 한 곳이다. 외국인 섹터별 주간 순매수에서 반도체와반도체장비 +6조2,343억, 2위 자본재(+3,452억)의 18배다. 지수를 끌어올린 것은 삼성전자 +19.35%, SK하이닉스 +15.85% 두 종목이다.

수급은 세 주체가 뚜렷이 갈렸다. 구간 합계로 외국인 +6조5,469억, 개인 −7조846억, 기관 +7,719억이다(코스피). 코스닥은 반대로 외국인이 −6,179억 순매도했다.

다만 외국인이 내내 산 것은 아니다. 8/10 엔 오히려 −1조4,909억 순매도였고 그날 지수를 올린 건 개인(+9,003억)이었다. 외국인 매수는 8/12부터 시작된다 — 8/12 +2조8,354억, 8/13 +2조1,102억, 8/14 +3조387억.

8/12 은 상승 380 대 하락 477, 내린 종목이 더 많은 날 지수가 +3.68% 오른 날이다(보도 인용). 코스닥은 같은 구간 +1.19% 로 코스피에 크게 뒤졌다. 쏠림 랠리다.

• 맞았다반도체 약세는 펀더멘털 훼손이 아니라 수급·심리다2026년 8월 17일 (월) 판정
  이걸 보면 갈린다다음 5거래일에 SK하이닉스가 SOXX 를 앞서면 맞다
  판정 근거SK하이닉스 +15.85% vs SOXX +3.97% → +11.88%p 앞섬. ⚠️ 8/17 휴장으로 4/5 세션 실현 (5번째는 8/18)
• 맞았다호르무즈발 운임 상승은 이어진다2026년 8월 17일 (월) 판정
  이걸 보면 갈린다8월 14일 발표 SCFI 가 8월 7일의 3,276.14 이상이면 맞다
  판정 근거SCFI 3,355.24 (+79.10p)
• 틀렸다은행 강세는 금리 인상·긴축 지속이 근거이므로 금통위까지 유지된다2026년 8월 17일 (월) 판정
  이걸 보면 갈린다다음 5거래일에 신한·하나·KB 평균 등락이 코스피를 앞서면 맞다
  판정 근거은행 3사 평균 +0.36% vs 코스피 +10.77% → −10.41%p 뒤짐. 신한 +0.94% / 하나 +1.99% / KB −1.86%

• 외국인 단독 랠리는 이어지지 않는다2026년 8월 21일 (금) 판정
  이걸 보면 갈린다코스피 8/21 종가 < 6,977.94 (8/14 종가). 소스 = FinanceDataReader `KS11` 종가
• 호르무즈 재고조는 해운에 반영된다2026년 8월 21일 (금) 판정
  이걸 보면 갈린다8/21 발표 SCFI ≥ 3,355.24 그리고 HMM 의 8/14→8/21 수익률 > 코스피 동기간 수익률. 소스 = SCFI 상하이해운거래소 발표치(국내 보도 인용) · 주가 FinanceDataReader 종가. SCFI 발표가 지연되면 다음 발표분으로 판정한다
• 테마섹 재료는 공식 확인 없이 주가를 지탱하지 못한다2026년 8월 21일 (금) 판정
  이걸 보면 갈린다8/21까지 테마섹 또는 삼성전자·SK하이닉스의 공식 확인(공시·보도자료)이 없으면, 삼성전자의 8/14→8/21 수익률 < 코스피 동기간 수익률. 소스 = DART·테마섹 보도자료 · FinanceDataReader 종가
• 화장품은 브랜드가 아니라 ODM·수출 체인이 주도한다2026년 8월 21일 (금) 판정
  이걸 보면 갈린다8/14→8/21 (한국콜마+코스맥스) 동일가중 평균 > (LG생활건강+아모레퍼시픽) 동일가중 평균. 소스 = FinanceDataReader 종가
• [자동] 반도체 대장으로 지목한 삼성전자가 코스피를 앞선다2026년 8월 21일 (금) 판정
  이걸 보면 갈린다2026-08-14→2026-08-21 수익률: 삼성전자(005930) > 코스피(KS11). 소스 = FinanceDataReader 종가
• [자동] 반도체 부대장으로 지목한 SK하이닉스가 코스피를 앞선다2026년 8월 21일 (금) 판정
  이걸 보면 갈린다2026-08-14→2026-08-21 수익률: SK하이닉스(000660) > 코스피(KS11). 소스 = FinanceDataReader 종가
• [자동] 통신 대장으로 지목한 SK텔레콤이 코스피를 앞선다2026년 8월 21일 (금) 판정
  이걸 보면 갈린다2026-08-14→2026-08-21 수익률: SK텔레콤(017670) > 코스피(KS11). 소스 = FinanceDataReader 종가
• [자동] 자동차 대장으로 지목한 현대차가 코스피를 앞선다2026년 8월 21일 (금) 판정
  이걸 보면 갈린다2026-08-14→2026-08-21 수익률: 현대차(005380) > 코스피(KS11). 소스 = FinanceDataReader 종가
• [자동] 자동차 부대장으로 지목한 현대모비스가 코스피를 앞선다2026년 8월 21일 (금) 판정
  이걸 보면 갈린다2026-08-14→2026-08-21 수익률: 현대모비스(012330) > 코스피(KS11). 소스 = FinanceDataReader 종가
• [자동] 해운 재부각 후보로 지목한 HMM이 코스피를 앞선다2026년 8월 21일 (금) 판정
  이걸 보면 갈린다2026-08-14→2026-08-21 수익률: HMM(011200) > 코스피(KS11). 소스 = FinanceDataReader 종가
• [자동] 해운 재부각 후보로 지목한 팬오션이 코스피를 앞선다2026년 8월 21일 (금) 판정
  이걸 보면 갈린다2026-08-14→2026-08-21 수익률: 팬오션(028670) > 코스피(KS11). 소스 = FinanceDataReader 종가

• 반도체SK하이닉스000660중립→긍정48→65
  무엇 때문에구간 +15.85%. SOXX(+3.97%)를 11.88%p 앞섰다. 8/12 +5.54%, 8/13 +5.92%.
  어떻게 고쳤나지난 편은 8/6 급락을 펀더멘털 훼손이 아니라 수급·심리로 봤고 그 판단이 맞았다. 다만 재부각 촉매로 지목한 8/26 엔비디아 실적 전에 올랐다 — 방향은 맞고 타이밍은 틀렸다.
  반대 논지이번 랠리는 외국인 단독이고, 가속 계기였던 테마섹 건은 공식 확인이 없는 관계자 인용 보도다. 한 주에 15~19% 오른 뒤라 추격 구간에서 되돌림 위험이 크다.
  그래서수급이 촉매보다 빨랐다. 8/26 은 이제 촉발이 아니라 확인 이벤트다.
• 반도체삼성전자005930긍정→긍정55→68
  무엇 때문에구간 +19.35%. 외국인 반도체 섹터 순매수 +6조2,343억으로 2위(자본재 +3,452억)의 18배.
  어떻게 고쳤나지난 편에서 이미 bullish 였고 확신을 올린다. 근거는 수급 집중도다.
  반대 논지외국인 일별 순매수 합계와 주간 총액 보도치가 3조원 어긋난다. 수급 서사의 크기 자체를 우리가 확정하지 못했다.
  그래서지수 상승분의 상당 부분이 이 종목에서 나왔다. 지수를 봤다고 시장을 본 게 아니다 — 코스닥은 +1.19%에 그쳤다.
• 화장품한국콜마161890중립→긍정50→55
  무엇 때문에구간 +29.08%. 코스맥스 +21.62%. 같은 기간 LG생활건강 −3.91%, 아모레퍼시픽 −0.07%.
  어떻게 고쳤나지난 편은 화장품 대장으로 LG생활건강을 지목했고 근거는 '외국인 보유비중 +1.93%p' 였다. 대장 기준으로 작동하지 않았다.
  반대 논지한 주에 +29% 오른 뒤다. ODM 우위가 구조적인지 수출 사이클의 한 국면인지 아직 모른다. 되돌림이 나오면 이번 판단은 고점을 지목한 것이 된다.
  그래서같은 업종 안에서 '외국인이 사는 종목'과 '무엇으로 돈을 버는 종목'이 서로 다른 방향으로 갈렸다.
• 은행신한지주055550긍정→부정58→40
  무엇 때문에구간 +0.94%. 은행 3사 평균 +0.36% 로 코스피(+10.77%)에 −10.41%p 뒤짐.
  어떻게 고쳤나은행은 내린 게 아니라 덜 오른 것이다. 우리는 '금리 인상 → 은행 강세'라는 절대 방향 주장을 폈는데 채점은 코스피 대비 상대 성과로 했다. 주장과 채점 기준이 어긋났다. 자금 유출 여부는 확인하지 못했다 — 은행 업종 수급을 교차검증할 공개 소스를 찾지 못했다.
  반대 논지8/27 금통위에서 추가 인상이 나오고 위험선호가 식으면 은행이 다시 상대 우위로 돌아설 수 있다. 이번 하향은 한 주의 상대 성과에 근거한 것이고 그 자체가 우리가 방금 지적한 오류와 같은 종류일 수 있다.
  그래서'은행이 오른다'가 아니라 '은행이 코스피를 앞선다' 였어야 주장과 채점이 맞물렸다.

• 자금테마섹 (싱가포르 국부펀드)반도체
  무엇을삼성전자·SK하이닉스에 첫 직접투자를 결정했다고 8/12 보도됐다('AI 밸류체인 중 메모리가 가장 저평가'). 🔴 금액 미명시 · 집행 시점 미확정 · 테마섹 공식 확인 없음. 금융당국·IB 업계 관계자 인용 보도다.
  그래서보도 당일 코스피 +3.68%, 삼성전자 +6.68%, SK하이닉스 +5.54%. 급등의 가속 계기로 보이나 인과로 단정할 수 없다 — 같은 날 미 7월 CPI 예상부합이 겹쳐 기여도를 나눌 수 없고, 코스피는 8/10·8/11 에도 이미 올랐다.
• 자금외국인반도체
  무엇을코스피 일별 순매수: 8/10 −1조4,909억(순매도) → 8/11 +535억 → 8/12 +2조8,354억 → 8/13 +2조1,102억 → 8/14 +3조387억. 구간 합 +6조5,469억.
  그래서외국인이 내내 산 게 아니다 — 8/10 엔 팔았고 매수는 8/12부터다. 그 물량을 판 쪽은 개인(−7조846억)이고 기관은 +7,719억으로 소폭 순매수다. 한 주체에 의존한 랠리는 그 주체가 멈추면 멈춘다.
• 정책이재명 대통령건설, 방산
  무엇을8/15 제81주년 광복절 경축식에서 북한에 6·25 종전 논의 개시와 정전체제→평화체제 전환을 공식 제안했다. '북의 핵능력 고도화를 멈출 실효적 방안 논의 가능'도 언급.
  그래서8/18 개장에 대북 경협·건설 쪽 재료가 될 수 있다. 방산에는 반대 재료가 될 수 있다 (추론이며 수치 근거 없음). 제안 단계이고 북한 반응은 없다.
• 정책미국·이란해운, 석유와가스
  무엇을6/17 체결 + 60일 조항 → 2026-08-16 만료(산술 확인, 일부 매체 8/19 표기). 연장 협상 실패. 이란 부외교장관 '호르무즈는 이란의 것', 트럼프 측은 호르무즈 '미국 영토 선언' 검토 시사 + 추가 제재 예고.
  그래서연휴 사흘 사이에 벌어졌고 한국 장은 아직 반영하지 못했다. 8/18 개장의 최대 변수다.

• 반도체

  국내외국인 섹터 순매수 +6조2,343억 — 2위 자본재(+3,452억)의 18배다. 삼성전자 +19.35%, SK하이닉스 +15.85%로 지수를 끌어올렸다.
  해외8/12 미 7월 CPI 예상부합, 8/13 PPI flat 으로 미 10년물이 4.68%→4.63%. 미국 반도체 SOXX +3.97%.
  • 대장삼성전자005930구간 +19.35%
  • 부대장SK하이닉스000660연기금이 순매수한 대형주

• 통신

  국내8/14 업종 +8.49%(보도 인용). SK텔레콤 구간 +18.24%(원자료 확인).
  해외FT 보도 — 앤스로픽 10월 IPO 시 기업가치 2조달러 전망. ⚠️ SKT 지분 0.3% 단순환산 8.5조원은 IPO 성사와 전망 밸류 실현이 모두 맞았을 때의 수치다.
  • 대장SK텔레콤017670구간 +18.24%

• 자동차

  국내8/14 업종 +6.20%(보도 인용). 현대차 +11.03%, 현대모비스 +8.32%(원자료 확인). 외국인 섹터 순매수 3위(자동차와부품 +3,258억). 로봇 공급망 재편·휴머노이드 기대.
  해외확인 불가 — 이번 주 자동차 섹터의 대외 촉매를 특정하지 못했다.
  • 대장현대차005380구간 +11.03%
  • 부대장현대모비스012330구간 +8.32%

• 호르무즈 → 유가 → 셋으로 갈린다. 정유는 수혜이나 이미 반영(GS 구간 +20.25%), 해운은 수혜이나 미반영(SCFI 3,355.24, 미주·중동 강세), 인플레는 부담이다 — 유가가 오르면 CPI·PPI 안도가 흔들린다. 즉 호르무즈는 이번 주 상승의 배경과 다음 주 하락의 근거를 동시에 쥐고 있다.
• 미국 소비 둔화 — 8/14 소매판매 −0.6%(예상 +0.1%), 미시간 소비심리 51.0(장기평균 84). 다우가 홀로 −0.45% 인 배경으로 거론되나 같은 날 S&P·나스닥은 올랐다. 다우에 엔비디아·브로드컴이 없다는 지수 구성 차이가 함께 작용한 것으로 보인다(추론).
• 환율 — 원달러 1,409.94 · 2026-08-07 기준. 이후 값을 확인하지 못했다. 은행주 관련해 '환율 안정'이 거론됐으나 최신 데이터로 뒷받침하지 못한다.

• 8/18(화) 개장 — 연휴 사흘치(광복절 경축사 + 미-이란 MOU 만료)를 한 번에 반영한다
• 8/21(금) — 이번 편 주장 4건의 판정일
• 8/26(수) 엔비디아 FY2027 2Q 실적 — 이미 올랐으므로 확인 이벤트
• 8/27(목) 금통위 — 지난 편 은행 주장의 원래 기한
• 8/27~29 잭슨홀 심포지엄
• 9/2(수) 브로드컴 실적 — 8/14 −5.9% 의 벤더파이낸싱 논란 확인점

긍정 — 반도체 판단이 맞았다. 지난 편이 8/6 급락을 '펀더멘털 훼손이 아니라 수급·심리'로 본 것이 +11.88%p 로 확인됐다. 외국인 수급이 한 섹터에 18배 집중된 것은 방향이 분명하다는 뜻이다.

부담 — 넷이 겹친다. ① 이번 랠리는 외국인 단독이다(개인 −6.9조). 한 주체가 멈추면 받아줄 곳이 없다. ② 가속 계기였던 테마섹 건은 공식 확인이 없는 관계자 인용 보도다. ③ 랠리의 거시 배경인 CPI·PPI 안도를 호르무즈가 흔들 수 있고 그 재료가 연휴 중에 나왔다. ④ 코스닥은 +1.19% 로 거의 안 올랐다 — 지수가 오른 것과 시장이 오른 것은 다르다.

스탠스 — 반도체 bullish 유지하되 추격은 아니다. 한 주에 15~19% 올랐고 근거의 일부가 미확인 보도다. 은행은 낮춘다. 해운은 안 오른 상태에서 날짜 확정 촉매를 가진 자리다. 다만 2주 연속 같은 주장이다.